Существуют рейтинги дорогих ребрендинговых компаний. Если взять затраты только на ребрендинг, то самым дорогим был ребрендинг BP, который обошёлся в $210 млн. Некоторые кампании были приурочены к крупным сделкам по поглощению, и там фигурируют и более крупные суммы, но покупку конкурента всё же вряд ли уместно включать в затраты.

В России известны кампании ребрендинга сотовых операторов, оцененные в 3 млрд руб. Так что ребрендинг МТС – сравнительно недорогой. Если бы МТС вознамерилась поставить рекорд по затратам на ребрендинг, то реакция российских игроков фондового рынка была бы нервной, но относительно скромная сумма не вызовет большого интереса.

Делицын Леонид
ФГ «Финам»

Стоимость акций российских операторов связи сейчас зависит, в основном, от перспектив выплаты дивидендов. Добавить ясности в этот вопрос операторы не могут, потому что, с одной стороны, не хотят уронить цену акций, предложив акционерам дивидендную диету, а с другой, не могут обещать выплату дивидендов, не имея финансового ресурса.

( Читать дальше )

BP продаст 19.75%-ную долю в Роснефти  

Согласно пресс-релизу BP от 27 февраля, компания собирается выйти из капитала Роснефти, продав 19.75% акций компании, принадлежащие ей с 2013. Кроме того, главный исполнительный директор BP Бернард Луни покидает совет директоров Роснефти, данное решение вступает в силу немедленно. Совет директоров покинет и еще один директор Роснефти — Боб Дадли. BP также выйдет из трех совместных предприятий с Роснефтью в России, балансовая стоимость которых на конец 2021 года составляла около $1.4 млрд. В то же время о выходе из совместных предприятий с Роснефтью (Севкомнефтегаза и Ангаранефти) объявила норвежская Equinor.

Решение компании выйти из капитала Роснефти связано с ситуацией вокруг Украины. На данный момент информации о потенциальных покупателях нет — по нашему мнению, ими могут стать крупные азиатские компании. Мы считаем данную новость негативной для краткосрочной динамики акций Роснефти.

Атон

Доля Лукойла в Шах-Дениз составит 20%, а не 25.5%  

ЛУКОЙЛ сообщил о подписании изменений к соглашению о приобретении у PETRONAS доли в проекте Шах-Дениз, заключенном в октябре 2021. Доля ЛУКОЙЛа в проекте уменьшится с 15.5% до 9.99%, а сумма сделки соответственно снизится с $2.25 млрд до $1.45 млрд. Закрытие сделки ожидается в январе 2022. На сегодняшний день оператору проекта BP принадлежит 28.8% акций, доля Petronas составляет 15.5%, остальные акционеры — SOCAR и ее дочерние компании (16.7%), ЛУКОЙЛ (10%), NICO (10%), TPAO (19%). После закрытия сделки доля ЛУКОЙЛа увеличится с 10% до 19.99%. Кроме того, 4.35% акций Petronas приобретает SOCAR (доля которой увеличится до 14.35%), а BP увеличит свою долю на 1.16% до 29.99%.

В октябре 2021 ЛУКОЙЛ объявил о намерении выкупить долю Petronas в проекте, увеличив свою долю до 25.5% (блокпакет). Однако оператор проекта BP воспользовалась своим преимущественным правом на покупку части доли Petronas. Мы считаем это доказательством привлекательности проекта и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для ЛУКОЙЛа, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.4x против 3.9x у Роснефти.

Атон

СП «Роснефти» и BP открыло на Верхнекубинском участке газовое месторождение с запасами 384 млрд кубометров. По действующей классификации запасов данное сухопутное месторождение относится к категории уникальных, т.е. наиболее крупных.

На наш взгляд, интересен не сам факт открытия месторождения, а то, что оно находится в непосредственной близости от активов, входящих в периметр проекта «Восток ойл». Это в очередной раз говорит о потенциале включения производства СПГ в проект после 2030 года, что могло бы повысить его оценку.

При этом отметим, что на акции «Роснефти» или цены на газ в Европе открытие месторождения, конечно, повлиять не сможет из-за значительного промежутка времени, разделяющего его открытие и возможное начало эксплуатации.

Кауфман Сергей  
ФГ «Финам»

Британский нефтегазовый гигант BP (BP, американские депозитарные расписки/АДР) представил нейтральные результаты за третий квартал. Компания с начала года сократила чистый долг на $8,8 млрд и увеличила объем обратного выкупа акций на $1,25 млрд.

Выручка BP с июля по сентябрь выросла на 44% год к году, до $37,9 млрд, благодаря повышению цен на углеводороды на 80%, до $47,6 за баррель нефтяного эквивалента. При этом цена реализации газа в Европе увеличилась в 7 раз, достигнув $17,1 за тыс. куб. футов.


( Читать дальше )

Роснефть
Ставка на рост чистой прибыли

Наш последний апдейт по Роснефти в феврале 2018 делал акцент на самом высоком ожидаемом росте чистой прибыли среди нефтяных компаний РФ в 2018 году. Однако дальнейший рост цен на нефть и ослабление рубля оправдывает наши ожидания гораздо более сильного роста – в 2.5x раза г/г до $9.5 млрд (+32% против нашего предыдущего прогноза) в 2018. Это превращает Роснефть в привлекательную дивидендную историю, обеспечивающую дивидендную доходность около 6% по итогам 2018. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для Роснефти и повышаем нашу целевую цену до $8.5 за GDR (с $6.8 ранее) после обновления нашей модели с учетом новых макропараметров и параметров налогового маневра, а также ускоренного восстановления объемов добычи нефти компанией.

Модель пересмотрена с учетом новой цены на нефть и налоговых параметров
Мы обновили нашу модель Роснефти с учетом новых прогнозов Brent и рубля, которые существенно отличаются от тех, которые мы использовали ранее – $70/барр. Brent и 60 руб. за $ в долгосрочной перспективе. Кроме того, мы учли большой налоговый маневр (БНМ), одобренный Госдумой в июле этого года. Мы подробно проанализировали БНМ месяц назад в нашем отчете «Российские нефтяные компании: Налоговый маневр: такой, какой есть» (свяжитесь с нами, если Вы хотите получить этот интересный и полезный отчет, в котором мы излагаем механику БНМ). БНМ предполагает постепенную отмену экспортной пошлины как на нефть, так и на нефтепродукты за счет повышения НДПИ на нефть, а также введение так называемого отрицательного акциза на нефть, предназначенного для поддержания рентабельности в сегменте нефтепереработки.

Повышаем целевую цену до $8.5 за GDR, подтверждаем рейтинг ПОКУПАТЬ

( Читать дальше )