ФРС ставка

Пресс-релиз:
Экономическая активность продолжает расширяться устойчивыми темпами.
Рост числа рабочих мест остается сильным, а уровень безработицы — низким.
Инфляция за последний год снизилась, но остается высокой.
ФРС стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе.
ФРС считает, что риски достижения этих целей становятся более сбалансированными.
ФРС не ожидает, что снижение целевого диапазона будет уместно, пока не убедится, что инфляция устойчиво движется к 2 процентам.
ФРС настроен вернуть инфляцию к своей цели в 2 процента.

Кривая доходности казначейских облигаций США стала более крутой: доходность за 2 и 5 лет снизилась на 10 б.п. и 7 б.п. соответственно, в то время как доходность за 10 лет снизилась на 3 б.п (данные на вечер 20/03/24). ФРС сохранила свой диапазон ставок по федеральным фондам без изменений на уровне 5,25-5,5%, как и ожидалось, на пятом заседании подряд. Политики сохранили свой прогноз снижения ставок на 75 б.п. на 2024 год. Однако, несмотря на то, что средние точки снижения ставок остались неизменными, все больше членов теперь ожидают меньшего снижения ставок, чем в декабрьских прогнозах.

Тучи сгущаются. Bloomberg:

• Signa Prime , владеющая большей частью инвестиций в элитную недвижимость австрийской группы недвижимости, включая берлинскую KaDeWe и долю в лондонской Selfridges , в прошлый четверг подала заявку на реструктуризацию в рамках самоуправления . Signa Development также подала заявку в пятницу.
• Дочерняя компания немецкого арендодателя Adler «значительно завысила» стоимость дебиторской задолженности , связанной с продажей акций Accentro Real Estate , в своих отчетах за 2021 год, сообщил в среду немецкий регулятор BaFin. BaFin также не согласился с высокой оценкой проекта недвижимости в Дюссельдорфе, но не стал налагать штрафы и не распорядился внести какие-либо исправления.
• JER Investors Trust , американский ипотечный фонд REIT, в число крупнейших акционеров которого входит частная инвестиционная компания C-III Capital Partners , подал заявление о банкротстве в Делавэре с задолженностью перед кредиторами более 100 миллионов долларов.

👆🏻Интересную картину заметил в динамике индекса доллара DXY.


👉Текущий год, как я писал выше, доллар закрывает красной свечей, т.е. снижением по итогам года. С 2009 года у нас не наблюдалось ни одной ситуации, когда индекс доллара снижался 2 года подряд.

👉Но если сопоставить динамику индекса DXY с графиком изменения ключевой ставки ФРС, то можно увидеть закономерность, что в каждый год, когда индекс доллара по итогам года закрывался снижением и при этом в этом году был достигнут пик в цикле повышения ставки ФРС, то следующий год для доллара США был так же негативным.
👆🏻Кроме этого, каждый такой период был началом рецессии и кризиса в США:
●1973 год — Нефтяной кризис (Нефтяное эмбарго)
●1994 год — Кризис на рынке облигаций (Великая резня облигаций)
●2006 год — Финансовый кризис 2007 — 2008 (Ипотечный кризис)
⁉️Остается только гадать, что нас может ожидать в 2024 году — очередной коллапс финансовой системы и экономики или же статистика не сработает в первые с развала Бреттон-Вудской системы в 1971 году?

Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↘️90,0468 💶EUR — ↘️99,7156 💴CNY — ↘️12,5766

▫️Российский фондовый рынок сегодня встал на паузу — индекс Мосбиржи по итогам основной сессии символично снизился на 0,17%.

▫️Сегодня мировые рынки ожидают решения ФРС США по ставке и комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла (рынок закладывает повышение ставки на 25 б.п.). 

▫️Минфин РФ на аукционе сегодня разместил ОФЗ на 114,574 млрд руб. по номиналу (реально привлечено 111,472 млрд руб). Фактическая выручка от размещений составила:
ОФЗ-ПД серии 26243 на 10,825 млрд руб. при спросе 20,461 млрд руб.
ОФЗ-ПК серии 29024 на 100,647 млрд руб. при спросе 206,587 млрд руб.
(средневзвешенная цена размещения от номинала: ОФЗ-ПД серии 26243 — 92,6407%, ОФЗ-ПК серии 29024 — 96,0020%)

▫️Объем добычи газа в РФ за I полугодие 2023 г. сократился примерно на 9,8% г/г, до 330 млрд м3 газа. В июне в РФ было добыто 44,8 млрд м3 газа, что на 4,5% меньше, чем годом ранее.

▫️ЦБ РФ вводит новую категорию клиентов — физлиц, к которой брокер будет относить инвесторов c опытом торговли с плечом менее года. Размер плеча для этих клиентов будет снижен. А брокеры должны будут заранее уведомлять их о совершении таких сделок. Кроме того, действующие требования к заключению необеспеченных сделок будут распространяться и на опционы.

В этом лонгриде акцент на грядущий третий квартал 2023 года и потенциальную коррекцию широкого рынка.

Начну с того, что весомая часть нашего подхода основана на циклах, сезонности и ряду кросс-предпосылок, которые формируют нашу среднесрочную стратегию. Зайду чуток издалека и пробежимся по первому полугодию. Там наблюдалось с самого начала сильное бычье движение, которое мы также предвидели ввиду ряда факторов в декабре-январе:

Полный пост по ссылке — t.me/lineoffrus/548

Вкратце:
«Сейчас наблюдается редкое сочетание трёх бычьих индикаторов, что предполагает рост в 2023 году. 

Эффект возникает, когда акции растут в течение трёх периодов:
 • Период Санта-Клаус-Ралли (последние 5 торговых дней календарного года и первые 2 торговых дня нового года);
 • Первые пять торговых дней января;
 • Весь январь

Внимание: исторически за последние 73 года акции росли в 90% (!!!) случаев в таком году, где был триппл-килл из этих факторов. »

#ФРС
На 19/05/23 рынок ожидал ключевой ставки в декабре 2023 года на уровне 4,50-4,75%, неделей ранее — до 4,25-4,50%. Баланс ФРС за неделю уменьшился на 46,0 млрд дол.

Рынок на 19/05/23 рассчитывал на следующие решения по ставкам на 5 заседаний FOMC:

— 14 Июня: сохранение 5,00-5,25% (текущая ставка), неделю назад было 5,00-5,25%.
— 26 Июля: сохранение 5,00-5,25%, неделю назад было 5,00-5,25%.
— 20 Сент: 5,00-5,25% (текущий уровень), неделей ранее — падение ключевой ставки до уровня 4,75-5,00%.
— 01 Ноя: 4,75-5,00%, неделей ранее — падение ключевой ставки до уровня 4,50-4,75%.
— 13 Дек: 4,50-4,75%, неделю назад было до 4,25-4,50%.
Похоже у рынка и ФРС разные видения перспектив. Как всегда ФРС окажется правее.

#трежерис за неделю 12-19/05/23 — рост доходности облигаций 10-ти, 2-х леток и 3-х мес.

Рынок труда остаётся сильным, сохраняется потребность в рабочей силе: так, безработица в апреле составила 3,4%, это минимум с 1968 г. Потребительская инфляция в США в апреле замедлилась до 4,9% г/г. Инфляция сократилась ниже 5% впервые за два года.

#ФРС

На сегодня вероятность повышения ставки ФРС на ближайшем заседании 3 мая оценивается в 70%, 
неделю назад вероятность повышения ставки ФРС на заседании 3 мая оценивалась в 49,2%

   
Инфляция остаётся относительно высокой несмотря на некоторое замедление роста цен.

   Главным дезинфляционным фактором впервые более чем за 2 года стали цены на энергию. К тому же. В апрельском краткосрочном энергетическом прогнозе (STEO) EIA прогнозирует, что розничные цены на обычный бензин в США летом 2023 года (с апреля по сентябрь) будут составлять в среднем 3,49 доллара за галлон (галлон), что на 79 центов за галлон меньше, чем летом 2022 года.