Росбанк

• «ТКС холдинг» + 37,7% г/г и заработал 22,3 млрд руб.,
• Совкомбанк +10,8% до 25 млрд руб,
• у Росбанка прибыль снизилась на 17% г/г до 7,2 млрд руб

• Совкомбанк – 35%,
• «Тинькофф» – 31,7%,
• Росбанк показатель не раскрыл. «Эксперт РА» ранее отмечало, что по РСБУ ROE составила 13,8% за период с 1 апреля 2023 г. по 1 апреля 2024 г.

• Нарастил чистую прибыль по МСФО в основном за счет покупки «Хоум банка». Чистый процентный доход сократился на 7,9% до 18,4 млрд руб.
• На рост прибыли повлияла статья прочих операционных доходов – они выросли в 20 раз и достигли 17,8 млрд руб. В ней учитывается заработок от приобретения «Хоум банка» в размере 14,6 млрд руб. и переоценка вложений в ассоциированные компании – 2,3 млрд руб.

Согласно одобренному акционерами плану по поглощению Росбанка, ТКС проведет допэмиссию 130 млн акций по цене 3423 рубля. Из них 60 млн — резерв для действующих акционеров, которые имеют преимущественные права. 

Пока, предварительно, планируется купить Росбанк за стоимость равную — 0,9-1,1 капитал банка. По итогам первого квартала 2024 г. объем собственных средств Росбанка составлял 231 млрд рублей. Таким образом, если оценка пройдет по верхней границе диапазона, то у акций Росбанка будет потенциал роста в 33%. 

Однако пока нет точной цифры стоимости Росбанка, для этого будет проводиться независимая оценка. 

Что касается ТКС, по состоянию на 16 мая капитализация кредитной организации составляет около 615 млрд рублей или 2,2 капитала, что является самым высоким коэффициентом на рынке среди крупнейших банков страны. Но если Росбанк будет куплен даже за 1,1 капитал, то при текущей стоимости акций и допэмиссии акций в 70 млн штук (130 млн минус резерв), капитализация (831 млрд рублей) новой структуры будет 1,6х обобщенной стоимость капитала (510 млрд), что для компании, увеличивающей свою прибыль по 30% в год, достаточно, скромно.

8 мая акционеры «Тинькофф» одобрили интеграцию Росбанка в группу – сообщает ТАСС 

Уставный капитал «ТКС Холдинга» будет увеличен путем допэмиссии до 130 миллионов акций. Размещение будет проходить по закрытой подписке по цене 3423,62 рубля за акцию. Средства планируется направить как для реализации сделки по интеграции, так и резерва для реализации преимущественного права. Неиспользованный объем будет аннулирован.

✅Росбанк в рамках сделки по интеграции в «ТКС холдинг» может быть оценен с мультипликатором по капиталу в диапазоне 0,9-1,1. Оценка в целом адекватная и близка к рынку.

Группа ожидает финализацию допэмиссии и закрытие сделки до конца III квартала 2024 года. Стратегию развития с учетом интеграции планируется представить в IV квартале. Как заявлял президент «Интерроса» (основной акционер «Тинькофф» и Росбанка) Владимир Потанин, «Тинькофф банк» и Росбанк сохранят свои лицензии, бренды, команды и стандарты работы с клиентами.

Как данная сделка может отразиться на результатах группы?

Ранее Тинькофф банк заявлял о намерении приобрести Росбанк и вчераакционеры Тинькофф банка одобрили доп. эмиссию акций для совершения сделки.

Касательно доп. эмиссии параметры следующие:
-Банк дополнительно выпустит 130 млн акций — 68% капитала;
-Бумаги предложат по 3423,62 рублей;

Да, допка не маленькая, но и цель у неё не для погашения какого-нибудь долга.
Цель приобретения Росбанка, думаю, всем ясна — просто увеличение бизнеса, стимулирование роста бизнеса да и просто наращивание позиции Тинькофф банка в банковской среде.
Так как это слияние уж точно поможет ему увеличить позиции в этой отрасли и стать более конкурентным.

Сделку планируют закрыть до конца 3 квартала 2024 года.

Итог.
Да, допэмиссия неприятная штука для акционеров, но тут средства, полученные в её рамках пойдут на понятную цель, которая в перспективе будет очень полезна для банка.
Плюсом, Тинькофф прошёл процесс редомициляции и его акции приобрели из-за этого доп. интерес.
Конечно, сейчас котировки не особо хорошо двигаются, но в будущем, думаю, все эти факторы сыграют на руку банку.

ТКС Групп проведет допэмиссию акций в размере 130 млн штук по цене в 3423,62 руб. Получается общая сумма эмиссии составит 445 млрд рублей. Текущая капитализация ТКС — 630 млрд рублей. Получается, что уставный капитал будет увеличен на 70%. 

Стоимость Росбанка на 08 мая составляет 200 млрд рублей. Также кредитная организация имеет субординированный долг размером в 38 млрд рублей. Капитал Росбанка, в свою очередь, по итогам 2023 г. был равен 226 млрд. 

Получается, если все эти средства направят на покупку Росбанка, то его оценили примерно в два капитала или в два раза дороже, если смотреть на капитализацию. На текущий момент планируется создать резерв в 60 млн акций, а неиспользованное количество одобренных к выпуску акций будет погашено.