Российский фондовый рынок в мае, после обновления максимумов с 2022 года в первой половине месяца, перешел к резкому снижению и в итоге теряет около 5,5% и 3,5% по индексам Мосбиржи и РТС соответственно. Ухудшению настроений на рынке способствовали три ключевых фактора. Сначала правительство выпустило директиву по невыплате дивидендов Газпромом за 2023 год после получения компанией чистого годового убытка. Представители ЦБ РФ, в то же время, ужесточили тон в отношении монетарной политики на ближайшие месяцы, не исключив в том числе повышения процентной ставки для борьбы с инфляцией, что предполагает сохранение ограниченной привлекательности акций по сравнению с безрисковыми инструментами как минимум до конца текущего года. И, наконец, Минфин РФ представил предложения по корректировке налогового законодательства, которое предполагает в том числе увеличение налога на прибыль с 20% до 25% с 1 января 2025 года, которое, впрочем, для некоторых компаний может быть сглажено отменой курсовых экспортных пошлин. Кроме того, планируется повысить НДПИ для отрасли удобрений и добычи железной руды. Налоговые изменения коснутся и наиболее обеспеченных граждан в виде повышения ставки НДФЛ.

( Читать дальше )

Совет директоров Полюса рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. Мы считаем, что главной причиной отказа от выплат стал проведенный летом 2023 г. выкуп акций на сумму 6,4 млрд долл., повлекший значительный рост долговой нагрузки. При этом байбэк был осуществлен преимущественно в пользу Группы Акрополь, мажоритарного акционера компании, что усиливает риски, связанные с корпоративным управлением, и может привести к ухудшению мультипликативной оценки Полюса. В то же время мировые цены на золото раз за разом переписывают исторические максимумы. При этом мы не исключаем дальнейший рост стоимости металла, так как осенью 2024 г. могут совпасть два мощных драйвера: снижение ставки ФРС и президентские выборы в США. При текущих ценах на золото и валютном курсе совокупный дивиденд Полюса за 2024 г. может составить 800-850 руб. на акцию (доходность 6,2-6,6% к текущим котировкам). Мы рассчитываем, что компания вернется к выплате дивидендов уже по итогам 1-го полугодия 2024 г., продемонстрировав тем самым благожелательное отношение к миноритарным акционерам.

( Читать дальше )

Неделя на фондовом рынке:

— Индекс Мосбиржи: глубокая коррекция на фоне низкой волатильности.
— Валютный рынок: укрепление рубля продолжается.
— Природный газ: позиция закрыта.
— Модельный портфель: 90% cash.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected]

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

( Читать дальше )

Антон Пацер поделился критериями отбора эмитентов и инвестиционными результатами.

Прошлый год ознаменовался началом бума IPO на российском рынке — начиная с апреля 2023 года первичное размещение провели 14 компаний. Как отметил Антон Пацер, доходность по всем акциям с момента их выхода на биржу за период с 25 апреля 2023 года по 18 мая 2024 года составила 35,47% (при условии следования стратегии «купить и держать»). При этом доходность по акциям компаний, отобранных специалистами «ВЕЛЕС Капитала», составила 56,94%.

Посмотреть запись - https://veles.academy/online/2024-05-22

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected]

( Читать дальше )

Дайджест недели:

— Чистая прибыль МТС-Банка и Мосбиржи выросла на 35% в 1 кв. 2024.
— Выручка VK увеличилась на 24% в 1 кв. 2024г.
— Cегежа: решения проблемы долга пока нет.
— Акрон: ожидаемое снижение прибыли в 1 кв. 2024.
— ГК «Элемент» выходит на IPO на СПБ Биржу.
— Первичные размещения облигаций (Акрон, Полюс, ФосАгро, РУСАЛ, Новатэк).

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected]

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности.

( Читать дальше )

Фондовый рынок:

— На российский рынок пришла коррекция.
— Рубль получает поддержку от жестких монетарных условий.
— ФРС предостерегает от слишком оптимистичных ожиданий по ставкам.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected]

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

( Читать дальше )

Российский рынок акций на уходящей неделе проявил краткосрочную слабость, не получив достаточных позитивных корпоративных драйверов. Продажи могут ускориться при закреплении индекса Мосбиржи ниже поддержки 3395 пунктов с рисками падения в район 3330 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика). Индексу РТС оказывать поддержку может локальная сила рубля, но в случае продаж в акциях индикатор также может стабилизироваться ниже 1200 пунктов с перспективой коррекции к 1165 пунктам (нижняя полоса Боллинджера дневного графика). Рынок во многом уже отыграл основные дивидендные истории и ощущает давление со стороны более низких цен на нефть. Объявлений о размере потенциальных дивидендов при этом все еще ждут от Башнефти, Транснефти, Роснефти, Магнита, ФосАгро, НМТП, Россетей и Полюса. На следующей неделе дивидендные реестры закроются по АЛРОСе, ИнтерРАО и Хендерсон, а акционеры ММК, Мосбиржи и Европлана должны обсудить рекомендованные выплаты. ФосАгро, РусГидро и Аэрофлот планируют представить финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2024 года. На макроэкономическом фронте выйдут данные по промышленному производству России за апрель.

( Читать дальше )

Группа VK представила свои финансовые результаты за 1К 2024 г., которые совпали с нашими оценками и были близки к консенсус-прогнозу. Компания раскрыла небольшой объем информации, ограничившись только выручкой группы и отдельных подразделений. Более подробный релиз мы ожидаем увидеть по итогам полугодия. Выручка холдинга в 1К увеличилась на 24% г/г и составила 33,8 млрд руб. Рост, как мы и предполагали, продемонстрировали все основные сегменты бизнеса. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.    

Выручка VK по итогам периода увеличилась на 24% г/г, чему способствовал рост продаж во всех основных сегментах бизнеса. Выручка социальных платформ и медиа увеличилась на 22% г/г, включая рост выручки социальной сети ВКонтакте на 23% г/г. Группа отмечает увеличение дневной аудитории (DAU) социальной сети на 9% г/г и сопоставимое увеличение месячной аудитории (MAU). Доходы компании от онлайн-рекламы увеличились на 21% г/г, а среди клиентов МСБ — на 29% г/г.

( Читать дальше )

Ренессанс Страхование почти удвоила капитализацию за 2023 г. на фоне восстановления экономики и рекордных прибылей финансового сектора. В 2024 г. мы ожидаем замедления роста премий до 10,5%, что составит 136 млрд руб. на фоне высокой ключевой ставки, ужесточения условий по льготным кредитам и снижения экономической активности. При этом компания продолжит расти быстрее рынка за счет лидерства в сфере внедрения цифровизации во все аспекты страхового бизнеса. Помимо этого, рост будет осуществляться за счет сделок M&A и развития быстрорастущих медтех-сервисов в сегменте ДМС. С точки зрения рисков страховой рынок устойчив к кризисам и демонстрировал рост даже в 2022 г. Коэффициент достаточности капитала на конец 2023 г. достиг 171%, значительно превысив норматив ЦБ в 105%. Рентабельность капитала без учета гудвила (ROATE) составила 34,4%, а в 2024 г. ожидается на уровне 33,4%. Мы ожидаем выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, что составит 5,5 руб. на акцию за первое полугодие 2024 г. и 4,9 руб. на акцию за второе, это обеспечит дивидендную доходность в 9,35%. Дополнительным драйвером будет включение акций компании в Индекс МосБиржи, что приведет к покупкам со стороны крупных институциональных инвесторов, инвестирующих в индекс. Сейчас акции находятся в списке кандидатов на включение в базу расчетов.

( Читать дальше )

На неделе фондового рынка:

— Индекс Мосбиржи: 3 430 — 3 480. Где выход?
— Валютный рынок: внезапное укрепление рубля.
— Природный газ: цель достигнута. Что дальше?
— Обновленный модельный портфель «весна-лето 2024».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected]

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

( Читать дальше )