Исследование ФРБ Сан-Франциско в сотрудничестве со сторонними академиками показало, что для 19 пандемий с наивысшей смертностью начиная с чумы в середине XIV в. среднее время, требовавшееся для возвращения к нормальным уровням процентных ставок, экономического роста и занятости, превышало 30 лет.

Такая закономерность восстановления после чрезвычайных событий наблюдалась после Великой депрессии (хотя то был чрезвычайный экономический крах, а не пандемия). Хотя Великая депрессия завершилась в 1940 г. (отчасти благодаря военным расходам, когда США вступили во Вторую мировую), вызванные ею поведенческие изменения продлились до конца 1960-х

1950-е были в США периодом мира и процветания. Тем не менее американцы сохраняли высокий уровень сбережений, в основном избегали показного потребления и жили экономно, как их научили 1930-е и Вторая мировая война.

Ситуация изменилась, лишь когда бэби-бумеры стали подростками и молодежью в конце 1960-х. Поведенческие изменения, вызванные Великой депрессией, оставались еще 30 лет после окончания депрессии. Такова устойчивость социальных травм, будь то война, депрессия или пандемия.

Индекс Доу Джонса достиг своего пика 3 сентября 1929 года на отметке 381.17. Он падал до 24 октября 1929 года, когда рынок упал на 11% при открытии от уровней предыдущего дня. Мы называем это «Черным четвергом», хотя рынок закрылся лишь немного ниже.

Обвал продолжился в понедельник 26 октября, когда Доу упал на 13% и еще на 12% в Черный вторник 27 октября. Началась Великая депрессия. Обвал не прекращался до 8 июля 1932 года, когда индекс Доу-Джонса упал до 41.22, или на невероятные 89.2%.

Я думаю, это повторится снова.

Скоро.

Очень-очень скоро.

Последние несколько месяцев я высказывал предположение о том, что пузырь лопнет и с середины августа по сентябрь индексы достигнут максимумов, прежде чем они рухнут в конце октября.

Пока все идет по плану. 2 сентября индекс S&P достиг пика на отметке 4545.85. Индекс Доу достиг пика 16 августа на отметке 35631.19. Пик индекса Nasdaq произошел 7 сентября на уровне 15403.44 пункта.

Любимый финансовый индикатор Уоррена Баффета пересек черту, после которой начинается обвал рынка. 26 августа индекс Wilshire 5000 Total Market достиг 205%. Он отражает суммарную рыночную стоимость фондового рынка США, деленную на американский ВВП. В 2001 году миллиардер говорил, что этот индикатор лучше всего демонстрирует состояние экономики. По его мнению, если соотношение приближается к 200%, то продолжать покупку акций не стоит.

По этой логике индикатор Баффета предсказал мировой финансовый кризис 2008 года и крах «пузыря» доткомов в начале 2000-х. Стоит ли ему доверять сейчас?