В январе мы наблюдали двузначный рост как в отдельных бумагах, так и в целых секторах рынка. Теперь в некоторых из них наметились коррекционные движения.
ВК
В декабре мы включили акции ВК в топ-3 идей января. Действительно, за прошлый месяц акции прибавили более 26%. В отдельные дни акции ВК обгоняли Сбер по обороту торгов.
Куда направятся котировки теперь? Отчет за 4-й квартал лишь в марте. Фундаментальный взгляд на компанию остается сдержанным. Таргет аналитиков БКС на 2024 г. — 700 руб. До него всего 3%.
О чем говорит теханализ? Котировки подошли к уровню, на котором пролегает как предыдущий локальный максимум, так и линия Фибоначчи — 688,8 руб. Далее пошел разворот. Возможен спуск к уровню предыдущих пиков — 630–640 руб. Это примерно 5% от текущих значений. В случае общей коррекции рынка цена может опуститься к 200-дневной скользящей средней (EMA-200) — 609 руб.
Об отмене шорта будет свидетельствовать закрепление котировок выше 688,8 руб.
В последние дни вновь начал активно расти транспортный сектор Мосбиржи. Отраслевой индекс за неделю прибавил более 7%, в то время как индекс МосБиржи вырос лишь на 2%.
В транспортный индекс Мосбиржи входят 6 бумаг, за последнюю неделю они показали следующую динамику:
— НМТП (+13%)
— Совкомфлот (+12%)
— ДВМП (+9%)
— Globaltrans (+8%)
— Аэрофлот (+4%)
— НКХП (+1%)
Предлагаем разобраться, какие акции транспортного сектора сейчас интересны к покупке, а какие стоит обходить стороной.
НМТП
В долгосрочной перспективе акции НМТП интересны, но текущую оценку сложно назвать привлекательной.
Сильной стороной компании стоит отметить высокий уровень операционной рентабельности — 57% по прибыли от продаж за I полугодие 2023 г. Дивидендная доходность по итогам 2022 г. составила 8,3%, что близко к среднерыночным уровням. Чистый долг отрицательный.
Из минусов компания торгуется по 10,2х P/E по РСБУ — недешево. По итогам I полугодия 2023 г. чистая прибыль снизилась на 13%. При этом итоговый результат по чистой прибыли за 2023 г. может улучшиться относительно прошлого года из-за слабого II полугодия 2022 г. Негативный момент в кейсе НМТП — компания закрыта для инвесторов, что несет в себе дополнительные риски из-за неопределенности.
В сентябре рынок успел обновить полуторалетние максимумы, ушел в активную коррекцию, но планка 3000 п. в индексе МосБиржи пока устояла. Смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса бумаг на октябрь.
Ушли в боковик
В самом начале сентября индекс МосБиржи почти добрался до 3300 п. Перегретость рынка вылилась в коррекцию: в моменте просадка составляла 9%, был благополучно отработан первый предел риска падения на месяц. На 3000 п. покупатели вновь активизировались. По итогам периода глубина локального провала с конца августа уменьшилась до 5%. По сути, имеем широкий боковик в 10% с границами 3000–3300 п.
Однако риски погружения под 3000 п. все еще актуальны. В октябре на стороне продавцов бумаг могут играть факторы высокой ключевой ставки и ожидания укрепления рубля. При этом предполагаемый откат создаст интересные возможности для покупок акций широкого рынка на перспективу.
Рассмотрим самые сильные и слабые бумаги месяца, обрисуем перспективы их курса на октябрь. Обычно тенденции движения сохраняются, но, возможно, что-то поменяется.
В августе рынок исполнил 3200 п. по индексу МосБиржи — на возникшем противостоянии около уровня волатильность закономерно повысилась. Смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса бумаг на сентябрь.
По плану
Ралли российского рынка на фоне дивидендов, масштабной девальвации рубля и прогресса с редомициляцией подкинуло индекс к расчетным 3200 п. А затем у участников на повышение уже возникло желание зафиксировать большую прибыль, да и игроки на понижение активизировались. Отсюда рост волатильности и размашистые движения индекса и бумаг.
На пике рынка у индекса было почти +50%, сейчас чуть меньше — 46%. У инвесторов были безусловные фавориты, но есть и акции, которые на этапе ралли явно проиграли рынку. Оценим пятерку лидеров роста и топ-5 отстающих бумаг за месяц из индекса акций МосБиржи, спрогнозируем их дальнейший курс.
Топ-5
• Ozon (+35%)
• Globaltrans (+24%)
• Московская биржа (+21%)
• ФСК-Россети (+21%)
• ВТБ (+21%)
Рынок РФ замедлил падение, но остается в красной зоне. Суммарная стоимость ключевых компаний за две сессии сократилась почти на 13%. Некоторые бумаги при этом потеряли больше, чем должны были, учитывая их вес в индексах. На развороте их могут выкупать особенно активно.
Технические аутсайдеры
Расчеты предельно простые: взяты веса каждой из компаний в бенчмарке, заданные биржей, и приведен размер падения, который должен соответствовать этому весу.
Те фишки, которые наиболее сильно отклонились от расчетной динамики, стоит выделять. На следующих сессиях они должны будут отыграть эту неэффективность.
Данные взяты за неделю в качестве одномоментного среза данных, но понятно, что основное движение произошло в течение вторника и среды. До конца дня часть расхождений может сократиться.
В целом, как можно видеть из расчетов, рынок упал не так сильно, как должен был бы при суммарной просадке в акциях с поправкой на их доли (-13,5%). То есть большая часть бумаг выкупается опережающими темпами.