Индекс RGBI продолжает лететь вниз 🔽, а длинные 17 летние облигации ОФЗ 26238 уже дают ежегодную 14.6% доходность к погашению (во многом из-за заявлений ЦБ о потенциальном повышении ставки). Да ни одна акция (кроме Сургута⛽️) не даёт сейчас такую дивидендную доходность, поэтому данный инструмент стал очень интересен к покупке, но есть несколько вещей из-за которых я до сих пор не добавил длинные ОФЗ в портфель.

📌 Что меня останавливает от покупки?

— Падающий нож. За 5 лет на бирже я на своем опыте научился простому правилу: не ловить падающий нож ⛔️. Желающие поймать дно в ОФЗ были в начале года, в апреле и есть сейчас, но многие уже пожалели, что вошли в данную, потеряв деньги.





— Неопределенность. Самая большая проблема — это, конечно, неопределенность, потому что трудно прогнозировать, что будет на конец года, не говоря уже о длинном горизонте. Последние 4 года вместили столько событий (пандемия, СВО и прочие «прелести»), поэтому не удивлюсь, если жизнь приготовит новые «сюрпризы», которые негативно скажутся на долговом рынке.

( Читать дальше )

 

Сегодня пройдет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Коротко обрисую текущую ситуацию и дам свой прогноз по ключевой ставке.

📌 Что имеем на текущий момент?

— Бюджет пока в норме. В опубликованном Минфином бюджете за 1 квартал 2024 года небольшой дефицит бюджета (600 млрд против 2 трлн годом ранее).

— Наблюдаемая инфляция. На инфляцию от Росстата смотреть бесполезно, так как у них инфляция за 2023 год в 7%, поэтому я смотрю на наблюдаемую инфляцию от населения, которая в марте снизилась с 15.2% до 14.8%. Много, конечно, но что поделать, зато похоже на правду.

— Новая беда от высокой ставки. Понятно, что основная проблема высокой ставки — это недоступность кредитов для многих бизнесов, что тормозит экономический рост, но возникла новая проблема: огромные депозиты на счетах граждан, которых сейчас около 45 трлн и они с каждым месяцом прирастают на 1 трлн из-за высокой ставки. Многие скажут, так это же хорошо, люди богатеют! Богатеют, это, конечно, хорошо, но ставку рано или поздно придеться понижать, и часть с этих огромных депозитов пойдет на потребление, что опять начнет сильно разгонять инфляцию.

( Читать дальше )

 

В последнее время у многих инвесторов стали популярны длинные государственные облигации (ОФЗ 26238) на 15 лет+. Идея тут максимально простая: инвесторы ждут падения ключевой ставки в ближайший год-два, что вызовет сильный рост тела с текущих 609 рублей. Но я пока не покупаю длинные облигации по нескольким причинам.

📌 5 причин по которым я не покупаю длинные облигации

— Неопределенность. По науке сейчас отличный момент (в момент максимальных ставок) для покупки длинных облигаций, но мне трудно что-то прогнозировать дальше нескольких месяцев, так как постоянно возникают новые вводные. Покупая сегодня длинные облигации, перенесите себя в 2018 год. Могли бы вы хотя бы близко представить то, что произойдет в следующие 6 лет, почти уверен, что нет, поэтому мне как-то не хочется использовать настолько длинный инструмент.

— Непривлекательная доходность. Купив сейчас длинные облигации, можно зафиксировать доходность в 13%, если держать до срока погашения (хотя вряд-ли это кому-то интересно, тут важнее переоценка тела). Но мне пока интереснее флоатеры и корпоративные облигации по 17% на короткий-средний срок, поэтому пока лучше подожду ещё.

( Читать дальше )