За год Китай сбросил 101,9 млрд долл. американского госдолга (-9,37%), компенсировать нежелание китайцев покупать treasuries пришлось Японии на 101,2 млрд долл. (+9,31%).

Гонконг (-20,9 млрд. долл.), Швейцария (-42,5 млрд. долл.) и Бельгия (-19,9 млрд. долл.) среди немногих стран, устоявших перед необходимостью поддерживать долларовую финансовую систему.

Но основными друзьями США выступают канадцы, нарастившие американский долг на 113,8 млрд долл. (+46,39%) за год! Мексика хоть и небольшая и ее +23,7 млрд долл. в абсолютных числах не велики, но это +36,25% за год.

Разумеется, отличилась Франция. Торможение экономики и потеря «колоний» в Африке не помешала купить 98,7 млрд долл. американских долгов +53,52% за год.

Ирландия, Люксембург, Каймановы острова – все это оффшорные зоны, через которые проводят операции другие страны, но на них пришлось +150 млрд долл.

Иточник: ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/slt_table5.html

Рассматривалось два варианта решения:
• Сохранение ключевой ставки на уровне 16,00% годовых (снижается много компонентов инфляции, временной лаг от прошлого повышения КС еще не вышел, сворачивание безадресной ипотеки во II полугодии, возможно повышается потенциал экономики)
• Повышение ключевой ставки на 100 базисных пунктов, до 17,00% годовых (ужесточение на рынке труда, повышение кредитной и инвестиционной активности вопреки высокой ставке, рост зарплат, подогреваемый бюджетными расходами, дезинфляция может прекратиться; эластичность спроса по ключевой ставке снизилась, поэтому нужно повышать сильнее, чтобы добиться результата, нейтральная ставка может быть значимо выше 6-7%)

Был рассмотрен альтернативный сценарий, в котором происходит дальнейшее нарастание напряженности на рынке труда, продолжается или ускоряется рост потребительской, инвестиционной и кредитной активности. Положительный разрыв выпуска в 2024 году не закрывается, а дезинфляция существенно замедляется. Этот альтернативный сценарий для возвращения инфляции к цели потребует повышения ключевой ставки. Большинство участников согласились, что в настоящее время нет оснований рассматривать данный сценарий как базовый.

( Читать дальше )

1) Развитие санкционной повестки:
— Подсанкционная СПБ Биржа будет вести переговоры с зарубежной инфраструктурой в течение недели и комментариев пока не дает, но уже поменяли CEO и объявили о новой стратегии развития с фокусом на российский финансовый рынок.
— Мосбиржа приостановит торги 11 фондами БКС с 8 ноября, в этих фондах были зарубежные активы, видимо, через инфраструктуру СПБ Биржи. Таким образом, все выше шанс для розничных инвесторов быть полностью отрезанными даже от дружественных финансовых активов.
— Крупные инвесторы потеряли уже второго брокера и снова в ОАЭ – Emirates NBD.
— И крупные, и малые должны быть отрезаны от внешних рынков – это позитив для рубля и российского фондового рынка.
— Путин подписал указ об обмене замороженных активов до 100 тыс. рублей, есть шанс принудительного обмена замороженных активов, по какой-то оценке, на деньги для розничных инвесторов — снова позитив для российского фондового рынка

2) Российский бюджет сократил дефицит с начала года до 1,235 трлн. руб. Октябрь был вновь профицитным. Никаких страшных дефицитов по итогу года не прогнозируется. Более того, несмотря на заявления Банка России, с июня МинФин аккуратно расходует средства, сокращая бюджетный импульс.

( Читать дальше )