💰 Вчера стало известно, что менеджмент Ростелекома предложил в качестве дивидендов за 2023 год направить 6,06 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию, что будет чётко соответствовать действующей дивидендной политике компании, срок действия которой истекает уже в этом году.

В случае реализации этого сценария выплаты окажутся рекордными в истории компании, а вот доходность — весьма посредственной, с учётом роста котировок акций Ростелекома за последнее время: по обычкам получается ДД=5,7%, по префам ДД=6,7%.



🧐 Самое время вспомнить, что из себя представляет пока ещё действующая див. политика компании, принятая ранее на 2021-2023 гг. Она предусматривает, что компания должна платить не менее 5 руб. на акцию, при этом предусмотрено ежегодное увеличение выплаты как минимум на 5%, и одновременно с этим компания должна направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли.

При дивидендной рекомендации на уровне 6,06 руб. на акцию, все эти озвученные выше три параметра благополучно учитываются, а расчётный дивиденд в итоге составляет ровно 50% от чистой прибыли Ростелекома за 2023 год. Из чего мы делаем вывод, что дивидендная политика компанией строго соблюдается, и это уже хорошо в наше смутное время.

( Читать дальше )

🧮 Финтех-сервис CarMoney на этой неделе представил отчётность по МСФО за 1 кв. 2024 года, а значит самое время заглянуть в неё и проанализировать вместе с вами основные моменты.

📈 С января по март чистый процентный доход увеличился на +24,5% (г/г) до 680 млн руб., благодаря росту клиентской базы и увеличению средней суммы займа. Всю зиму менеджмент компании рассказывал инвесторам о том, что ужесточение регулирования в сегменте беззалогового потребительского кредитования окажет позитивное влияние на бизнес компании, поскольку будет отток банковского трафика в МФО, однако у того же Тинькофф, который сфокусирован на розничном кредитовании, процентные доходы за этот же период почему-то выросли вдвое быстрее — сразу на +56,1% (г/г).


При этом резервы под возможные кредитные потери у CarMoney практически удвоились и составили 253 млн руб. Одной из причин такого роста стало изменение компанией методики резервирования беззалоговых займов, на которые приходится около 8% портфеля. Менеджмент конечно же пытается нас ободрять, что данное изменение является единовременным фактором, однако при условии сохранения ЦБ РФ текущей ключевой ставки теперь уже до осени (а всё к тому и идёт), стоит ожидать аналогичной динамики в последующих кварталах.

( Читать дальше )

Группа Русагро представила на минувшей неделе свои финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, поэтому предлагаю заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка компании заметно увеличилась с января по март на +44% (г/г) до 68,3 млрд руб., благодаря позитивной динамике в масложировом сегменте, который на фоне консолидации активов НМЖК и модернизации завода в Балаково продемонстрировал уверенную положительную динамику (+28% г/г), а также успехам в сахарном сегменте, где рост был обусловлен увеличением цен реализации и объёмов продаж, на фоне благоприятного урожая сахарной свеклы.

А вот в мясном и с/х сегментах выручка Русагро сократилась (на -1% г/г и -27% г/г соответственно), на фоне заболеваний животных, а также в связи с разницей переходящих остатков на начало отчётных периодов по с/х культурам.

📈 Именно поэтому скорректированный показатель EBITDA увеличился по итогам отчётного периода на скромные +2% (г/г) до 7,3 млрд руб. Рост издержек во всех сегментах оказал негативное влияние на динамику операционных доходов.

( Читать дальше )

📣 У нас очередная компания, которая, по сообщениям СМИ, может стать потенциальным героем на рынке IPO! На сей раз речь о российско-китайской цифровой платформе для оптовой торговли КИФА, которая может провести первичное размещение своих акций. А значит самое время познакомиться с этим инвестиционным кейсом и проанализировать отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 года, который компания выпустила накануне.

📈 С января по март торговый оборот (GMV) платформы КИФА увеличился на внушительные +54% (г/г) до 1,5 млрд руб. Компания обеспечивает процесс оптовой трансграничной закупки «в один клик» с полным сопровождением сделки, включая поиск поставщика, выкуп товара, логистику, таможенное оформление, сертификацию и маркировку, конвертацию и перевод валюты, страхование, транспортировку и распределение товаров, финансирование цепей поставок.

Компания предлагает клиентам два основных сервиса: Open-Trade и Private-Trade:

1️⃣ Open-Trade позволяет покупателям выбирать товары из открытого каталога, где представлены варианты от разных поставщиков. Маржинальность сделок в данном формате в 2023 году достигла 8-13%.

( Читать дальше )

🛒 Один из ведущих игроков на рынке строительных материалов и товаров для дома, известная и всеми нами любимая компания ВсеИнструменты.ру, с которой мы с вами знакомились ещё в конце апреля, на днях отчиталась по МСФО за 2023 год.

Предлагаю вместе с вами заглянуть в эту отчетность, чтобы понять, насколько хорошо себя чувствует компания с финансовой точки зрения, и насколько потенциально интересным является этот инвестиционный кейс. Располагайтесь поудобнее и поехали!

📈 Итак, самое первое, что бросается в глаза — это более чем убедительный рост выручки на +54% до 132,8 млрд руб. Такой успех во многом обусловлен умением компании точно определять и удовлетворять потребности своих корпоративных клиентов, которые традиционно составляют ядро его клиентской базы.

ВсеИнструменты.ру не стоит на месте и продолжает активно расширять свою географию присутствия. За отчётный период число пунктов выдачи заказов (ПВЗ) возросло почти на треть, достигнув отметки в 950 единиц, а к маю 2024 года количество ПВЗ и вовсе превысило 1000! Не знаю как вы, а я регулярно пользуюсь услугами этой сети, и впечатления самые приятные (как по ценам, так и по клиентоориентированности).

( Читать дальше )

👏 Ну что ж, друзья, ведущий российский производитель микроэлектроники — Группа Элемент, с менеджментом которой нам удалось пообщаться совсем недавно, теперь уже официально объявила о намерении провести IPO на СПБ бирже.

🗓 Ожидается, что торги акциями Элемента на СПБ Бирже начнутся уже в конце мая — начале июня 2024 года. Компания стремится к включению своих бумаг в первый котировальный список. По итогам размещения free-float составит не менее 10%.

IPO пройдет в формате cash in, то есть привлечённый капитал будет направлен на реализацию амбициозной стратегии роста, направленной на разработку новых высокомаржинальных продуктов и расширение бизнеса на международные рынки дружественных юрисдикций.

❗️ Важно отметить, что действующие акционеры компании в лице АФК Система и ГК Ростеха не намерены уменьшать свою долю в данном проекте. Это свидетельствует о том, что они видят большой потенциал для дальнейшего роста.


📈 Здесь нужно отметить, что Группа Элемент в прошлом году продемонстрировала впечатляющий рост финансовых показателей — выручка и чистая прибыль увеличились на +46% и +93% соответственно. Эти показатели красноречиво подтверждают эффективность бизнес-модели компании.

( Читать дальше )

🧐 Друзья, накануне мы с вами обсудили статью в газете Ведомости, что управляющая компания «А класс капитал» планирует разметить паи фонда индустриальной недвижимости на Мосбирже в формате IPO, а сегодня компания озвучила предварительные параметры данного размещения.

🗓 Предполагается, что книга заявок будет открыта в конце мая — начале июня 2024 года. Принять участие в размещении смогут квалифицированные инвесторы через крупнейших брокеров.

💼 Базовый размер размещения составит более 25 млрд руб., при стоимости пая 986 руб. Ликвидность паев на торгах на Московской бирже будет поддерживаться маркетмейкером. Размещение по стандартам IPO предполагает высокую степень открытости и прозрачности фонда.

📈 Согласно прогнозам, доходность инвестиций составит от 20%. Доходность инвесторов будет формироваться не только за счёт арендных ставок, но и благодаря последующей продаже активов, стоимость которых увеличится.

На данный момент на рынке индустриальной недвижимости наблюдается дисбаланс спроса и предложения — арендные ставки демонстрируют стабильный рост, что создает уникальные возможности для инвесторов.

( Читать дальше )

💰 Совет директоров Сургутнефтегаза вчера рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за 2023 год владельцам привилегированных акций  12,29 руб. на одну бумагу, строго в соответствии с див.политикой и нашими расчётами.

Для кого-то, видимо, эта новость почему-то стала большим сюрпризом (или же все обрадовались, что компания чётко следует своей див.политике?), и котировки акций префов по итогам среды прибавили почти на 3%.



👉 От рекомендаций в публичном поле я, пожалуй, воздержусь. А вот своими мыслями на этот счёт конечно же поделюсь. Курс USD/RUB сейчас торгуется в районе 91 руб., на конец 2023 года он составил 90,36 руб. — то есть ни о какой валютной переоценке «кубышки» Сургута речи пока не идёт! Поэтому совершенно не вижу драйверы, которые позволят быстро закрыть июльский дивидендный гэп в префах.



( Читать дальше )

⚖️ Мажоритарный акционер Яндекса ЗПИФ «Консорциум. Первый» наконец-то анонсировал параметры обмена акций Yandex N.V. на бумаги МКПАО Яндекс. А учитывая, что Яндекс стабильно входит в пятёрку самых популярных акций на Мосбирже, неудивительно, что параметры обмена стали одной из главных новостей этой недели.

✔️ Итак, акции Yandex N.V., ранее приобретённые на Московской бирже или на Санкт-Петербургской бирже, будут конвертированы в акции новой структуры (МКПАО Яндекс) с коэффициентом 1:1. Процесс обмена будет запущен 16 мая и продлится до 21 июня 2024 года включительно. Ожидается, что расчёты по данному процессу завершатся 9 июля 2024 года, ну а старт торгов новыми акциями МКПАО Яндекс на Мосбирже ожидается во второй половине этого лета.

✔️ Акции в периметре Euroclear могут быть либо конвертированы в соотношении 1:1, либо выкуплены по цене 1251,8 руб. — в зависимости от даты приобретения и зачисления бумаг в российские депозитарии. Важно отметить, что акции, купленные через Euroclear после 30 ноября 2023 года, не подлежат ни обмену, ни выкупу. Таким образом, эти инвесторы будут вынуждены и дальше владеть акциями голландской компании Yandex N.V.

( Читать дальше )

🧑🏼‍💻 В конце апреля мы с вами тщательно прожарили ГК «Элемент», в преддверии предстоящего IPO, а сегодня хочу поделиться с вами тезисами закрытой встречи с компанией, которая любезно пригласила меня на общение с ними в формате видео-конференции, за что им отдельное спасибо.

Такая открытость к частным инвесторам не может не радовать, и на фоне амбициозных задач, которые ставит перед собой ГК «Элемент», этот инвестиционный кейс может оказаться очень даже успешным.


 
Но обо всём по порядку:
 
🔸 Начнём, пожалуй, с финансовых показателей компании за 2023 год, согласно которым выручка увеличилась на +46% до 35,8 млрд руб., показатель EBITDA прибавил на+68% до 8,7 млрд, а чистая прибыль практически удвоилась, достигнув 5,3 млрд руб.



( Читать дальше )