М.Видео — объемы растут, добираем в портфель?
Компания отчиталась о сильном росте продаж в IV квартале.
🔴Общий объем оборота товаров вырос на 43% — до 181,1 млрд руб. Новый квартальный максимум.
🔴Онлайн-продажи увеличились на 55% — до 132,5 млрд руб. Онлайн продажи составляет 73% от всех продаж.
🔴Объем кредитных продаж группы в IV квартале равен 16%.
🏪 Компания отмечает восстановление спроса, сезонность и расширение ассортимента.
Менеджмент вновь пересмотрел прогноз по ND/EBITDA — 3,5х на конец 2023 года. Ожидаем снижение в 2024. Пик был пройден в 1Н2023.
Прогноз по EBITDA — более 21 млрд руб. Чистый долг в районе 73,5 млрд руб.
⭐️ Мнение GIF
Компания с III квартала продолжает тренд повышения продаж. Они ориентируют на сильное 2Н2023 года. Перестройка бизнес-модели и увеличение импорта однозначно дали свои плоды.
Ранее не планировали допэмиссию и даже говорили о возвращении к дивидендам после нормализации долга.
Закономерная реакция на сильный отчет в части облигаций. Рынок торгует бонды с доходностями 21,8% — 26,3%. Стоит присмотреться к облигациям с погашением этим летом.
Со слов менеджмента, обновленная бизнес-модель приносит успехи в росте объема оборота товаров.
Восстановился спрос к продуктам компании, что позволило превысить объемы III квартала 2021 года — самого успешного для компании года.
❓Контроль — наше все
Эффективность логистики и контроль расходов могут позволить неплохо заработать на предстоящем сезоне покупок техники.
👆Из плюсов
Стабилизация поставок.
Расширение ассортимента.
👇Из минусов
Ослабление рубля и рост ключевой ставки играют против компании.
Кредит наше спасение
Рост объемов потребительских кредитов в ожидание роста ставки поправили положение — средний чек вырос, что позволило увеличить объем продаж на 80%.
📊Инвест цифры
🟠EBITDA в III квартале 2023 выросла на 80%. Стоит помнить о низкой базе. Мобилизация ударила по результатам второй половины 2022 года.
🟠Ожидаем повышение EBITDA в IV квартале за счет пика продаж перед праздниками.
🟠Соотношение чистого долга к EBITDA опустилось ниже 5х. Компания нацелена на работу с долговой нагрузкой. В платежах по долгу изменений не ожидают — позитив для держателей облигаций.